O Federal Reserve (Fed), o banco central dos Estados Unidos, manteve na quarta-feira (28) a taxa básica de juros do país na faixa de 3,75% a 4% ao ano. A decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) teve 10 votos a favor e 2 contra: a diretora Lisa Cook e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, defenderam uma alta de 0,25 ponto percentual já nesta reunião. A manutenção era esperada pelo mercado.
Em setembro, o Fed havia elevado os juros pela primeira vez desde 2023, na primeira alta sob o comando de Kevin Warsh, que preside a instituição. A inflação americana voltou a subir: o índice de preços ao consumidor (CPI) avançou 3,7% em 12 meses até setembro, puxado pela gasolina, e o núcleo, que exclui alimentos e energia, ficou em 2,6%, segundo a Fortune e a InfoMoney. A decisão saiu menos de uma semana antes das eleições de meio de mandato nos EUA, marcadas para 3 de novembro. Segundo a Avenue, Warsh afirmou que as eleições não influenciaram a decisão. A taxa de desemprego, de 4,2%, mudou pouco, e o petróleo acima de US$ 100 o barril é apontado por analistas ouvidos pela InfoMoney como o principal fator de risco para a inflação.
O comunicado trouxe mudanças de linguagem. O Fed passou a descrever o ritmo da atividade econômica como forte, e não mais sólido, afirmou que a inflação permanece elevada e acrescentou que reunir mais informações vai ajudar a definir a política adequada para levar a inflação de volta à meta de 2%. Também retirou o trecho de setembro que associava a alta de juros a um retorno mais rápido à meta, segundo a Fortune. Na entrevista após a reunião, Warsh disse, segundo a Avenue, que não acredita em sinalizar os próximos passos em circunstâncias normais. Warsh também anunciou, segundo a Avenue, que a partir de 2027 uma das reuniões anuais do comitê será dedicada apenas à estratégia, sem votação de juros nem comunicado.
O que muda para as empresas
Juros mais altos nos EUA tendem a fortalecer o dólar e a tornar os títulos americanos mais atraentes, o que pode reduzir o apetite de investidores por ativos de países emergentes como o Brasil. Isso se soma à pressão sobre o real vista após o segundo turno. Para empresas brasileiras, os efeitos aparecem no custo de importações, no preço de serviços cotados em dólar, como softwares e plataformas digitais, e no custo de captação de quem se financia em moeda estrangeira. Segundo a Avenue, o dólar ficou estável frente ao real no dia da decisão, perto de R$ 5,35. Importadores e empresas com dívidas ou contratos atrelados ao dólar costumam acompanhar essas decisões para definir estratégias de proteção cambial, como contratos de hedge.
Os votos divergentes reforçaram a leitura de que o ciclo de alta pode não ter terminado. Segundo a InfoMoney, Fernando Saad Benati, estrategista global da Avenue, apontou probabilidade próxima de 80% de nova alta em dezembro precificada pelo mercado, e a consultoria 4Intelligence projeta mais dois aumentos, em dezembro de 2026 e em março de 2027. Para o Brasil, um Fed mais duro tende a limitar o espaço para alívio no câmbio e nos juros futuros, que já subiram após a eleição.
“Pausa tática, e não uma mudança de rota”
— Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, à InfoMoney
O que observar a seguir
- As eleições de meio de mandato nos EUA, em 3 de novembro.
- A decisão do Copom no Brasil, em 4 de novembro.
- Os próximos dados de inflação americana (CPI), que pesam na decisão do Fed em dezembro.
- O comportamento do dólar frente ao real e do preço do petróleo, citado por analistas como principal risco para a inflação.
