Na segunda-feira (26), primeiro pregão depois do segundo turno que reelegeu o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), o dólar comercial fechou em alta de 8,21%, cotado a R$ 5,403, e o Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, caiu 13,88%, aos 176.608 pontos. Logo na abertura, a queda do índice passou de 10% e acionou o circuit breaker, mecanismo da B3 que suspende os negócios por 30 minutos em momentos de estresse extremo. A última vez que isso havia acontecido foi em março de 2020, no início da pandemia de covid-19.
Segundo análises reunidas pela Agência Brasil, pela CNN Brasil e pelo Poder360, parte dos investidores havia montado posições apostando na vitória de Flávio Bolsonaro (PL), associada pelo mercado a um ajuste mais rápido das contas públicas. Com o resultado das urnas, houve desmontagem dessas apostas e busca por proteção. Ao longo da manhã, o dólar chegou a passar de R$ 5,60 e o Ibovespa recuou cerca de 17%. O volume negociado na bolsa somou R$ 88,6 bilhões, mais de três vezes a média diária recente, de cerca de R$ 25 bilhões, segundo a Agência Brasil.
O movimento também atingiu os juros futuros, contratos negociados na B3 que indicam quanto o mercado espera pagar para emprestar dinheiro em diferentes prazos. As taxas subiram mais de 250 pontos-base (2,5 pontos percentuais) em vários vencimentos, e alguns contratos atingiram os limites diários de oscilação. Para conter a pressão, o Tesouro Nacional fez recompras extraordinárias de títulos públicos. Segundo o Poder360, só na segunda-feira foram cerca de R$ 7,1 bilhões em títulos prefixados.
O que muda para as empresas
O efeito mais imediato está no câmbio. Empresas que importam insumos, mercadorias ou serviços cotados em dólar, como softwares, plataformas de anúncios e equipamentos, passaram a enfrentar uma moeda americana mais cara do que na semana anterior, quando ela fechou perto de R$ 4,99. Exportadores, por outro lado, recebem mais reais por dólar vendido. Mesmo após o salto, o dólar ainda acumula queda de 1,57% em 2026, segundo a Agência Brasil, o que mostra que o patamar atual devolveu parte da valorização do real ao longo do ano.
O segundo canal é o crédito. Os juros futuros servem de referência para empréstimos prefixados, capital de giro, financiamentos e emissões de dívida de empresas, como debêntures. A alta das taxas tende a encarecer novas operações enquanto a volatilidade durar, ainda que a Selic, definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, siga em 13,75% ao ano. Na bolsa, a perda de valor de mercado chegou a R$ 734 bilhões no dia, segundo levantamento da Elos Ayta citado pela InfoMoney, o que costuma levar empresas a rever planos de abertura de capital e de novas ofertas de ações.
Do lado do governo, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, disse ao Broadcast, segundo o Poder360, que o governo pretende mudar a lei ou a Constituição ainda este ano para mirar o centro da meta fiscal, e afirmou, segundo a InfoMoney, que há medidas prontas para dar um sinal ao mercado. Na terça-feira (27), houve correção parcial: o dólar recuou 0,97%, a R$ 5,350, e os juros futuros caíram em toda a curva, mas o Ibovespa voltou a cair 0,51%, aos 175.710 pontos. No mesmo dia, segundo a CNN Brasil e a InfoMoney, o Citigroup e a BCA Research rebaixaram a recomendação para ativos brasileiros.
“Tem medidas fiscais prontas”
— Dario Durigan, ministro da Fazenda, segundo a InfoMoney
O que observar a seguir
- O detalhamento das medidas fiscais anunciadas pela Fazenda e sua tramitação no Congresso.
- A próxima reunião do Copom, marcada para 4 de novembro, com a Selic em 13,75%.
- Novas recompras de títulos pelo Tesouro e o comportamento dos juros futuros.
- A cotação do dólar nas próximas semanas, que define o custo de importações e contratos em moeda estrangeira para o fim do ano.
