A Petrobras teve lucro líquido de R$ 39,8 bilhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 21,5% em relação ao mesmo período de 2025. O balanço foi divulgado na noite de terça-feira (10). Mesmo com o lucro maior, as ações da companhia abriram esta quarta-feira (11) em queda: o mercado reagiu mal ao valor dos dividendos, que ficou abaixo do esperado, e ao aumento da previsão de investimentos para o ano.
Do lado operacional, o trimestre foi de recorde. A produção de petróleo bateu novo recorde trimestral, e a empresa elevou a projeção de produção média para 2026: a meta, que era de 3,1 milhões de barris de óleo equivalente por dia, passou para uma faixa entre 3,3 e 3,4 milhões. A companhia também registrou recorde na produção de diesel.
Dividendos abaixo do esperado
O conselho aprovou R$ 15,3 bilhões em dividendos e juros sobre capital próprio referentes ao período, a serem pagos em duas parcelas, em fevereiro e março de 2027. O valor é maior que o distribuído um ano antes, mas veio abaixo das projeções de analistas.
A explicação está no destino do caixa. A Petrobras revisou para cima a previsão de investimentos do ano. Na leitura de analistas, mais dinheiro aplicado em plataformas e projetos significa, no curto prazo, menos dinheiro distribuído a quem tem as ações. Foi essa combinação que pesou nas ações no pregão desta quarta.
“Alcançamos novamente recordes de produção de óleo e gás.”
— Magda Chambriard, presidente da Petrobras, no relatório do trimestre
O que muda para as empresas
A Petrobras está entre as maiores empresas da bolsa brasileira e tem base ampla de acionistas. A decisão de investir mais e distribuir menos afeta diretamente fundos de previdência, fundos de ações e investidores pessoa física que usam os papéis como fonte de renda.
Para a cadeia de fornecedores, o movimento vai no sentido oposto: investimento maior em exploração e produção tende a sustentar contratos de estaleiros, empresas de serviços de petróleo, engenharia e logística offshore. A produção recorde de diesel também é acompanhada de perto por transportadoras e pelo agronegócio, que dependem do combustível.
O que observar a seguir
A empresa deve apresentar ainda em novembro o novo plano estratégico para os próximos cinco anos. É nele que o mercado vai ver se o nível maior de investimento é pontual ou permanente, e quanto deve sobrar para dividendos nos próximos anos. Outro ponto de atenção é a política de preços dos combustíveis, que analistas apontam como fonte de incerteza para o resultado dos próximos trimestres.
